Aug 3, 2024
举个🌰，假设Meta (NASDAQ: META) 当前股价为 $310 (2023年8月1日)。四位投资者采取不同的期权策略，所有期权都将在3个月后（2023年11月1日）到期。
- 投资者A (Buy Call):
- 操作：购买行权价 $330 的看涨期权，支付 $15 权利金
- 预期：Meta股价会大涨
- 盈亏平衡点：$345 ($330 + $15)
- 投资者B (Buy Put):
- 操作：购买行权价 $300 的看跌期权，支付 $10 权利金
- 预期：Meta股价可能下跌
- 盈亏平衡点：$290 ($300 - $10)
- 投资者C (Sell Call):
- 操作：卖出行权价 $340 的看涨期权，收取 $8 权利金
- 预期：Meta股价短期内不会大涨
- 最大收益：$8（权利金）
同意在未来某个日期以特定价格卖出股票，超出部分即亏损部分。
- 投资者D (Sell Put):
- 操作：卖出行权价 $290 的看跌期权，收取 $7 权利金
- 预期：Meta股价不会大跌，愿意以 $290 买入
- 最大收益：$7（权利金）
同意在未来某个日期以特定价格买入股票，低出部分即亏损部分。
让我们看看在不同的价格情况下，这四位投资者的结果：
- 大涨情况。如果3个月后，Meta股价涨到 $350:
- A：盈利 $5 per share ($350 - $330 - $15)
- B：亏损 $10 per share（期权到期失效）
- C：亏损 $2 per share ($350 - $340 - $8)
- D：盈利 $7 per share（保留全部权利金）
- 大跌情况。如果3个月后，Meta股价跌到 $280:
- A：亏损 $15 per share（期权到期失效）
- B：盈利 $10 per share ($300 - $280 - $10)
- C：盈利 $8 per share（保留全部权利金）
- D：亏损 $3 per share ($290 - $280 - $7)
- 平稳波动。如果3个月后，Meta股价保持在 $310:
- A：亏损 $15 per share（期权到期失效）
- B：亏损 $10 per share（期权到期失效）
- C：盈利 $8 per share（保留全部权利金）
- D：盈利 $7 per share（保留全部权利金）
几个小点
- 买入期权（A和B）风险有限（最多损失权利金），但潜在收益较大。
- 卖出期权（C和D）收益有限（最多获得权利金），但潜在风险较大。
- 不同策略适合不同的市场预期：看涨、看跌、预期稳定等。
- 期权交易 = 零和游戏，一方的盈利往往意味着另一方的亏损。
- 买入后卖出（平仓）：先付出权利金，期权价值增加后卖出获利。
- Sell Put/Call（作为卖方）：直接作为卖方，立即获得权利金，但承担了潜在的义务和风险。